기업가치의 기술적 분석방법
주가분석방법은 크게 기본적 분석과 기술적 분석의 두 가지로 나눌 수 있다. 기본적 분석은 증권의 내재가치를 산출하는 데 집중시키고 있다. 즉 경제요인이나 산업요인 및 기업요인 등을 광범위하게 검토하고 기업의 재무제표를 분석하여 그 주식이 갖는 본질적 가치를 산출하며, 이를 시장에서 형성되는 실제주가와 비교하여 매수 또는 매도의 판단에 이용한다. 한편, 기술적 분석에서는 내재가치 결정에 영향을 주는 기본적 요인들보다 주가와 거래량의 과거흐름을 분석하여 주가를 예측하려고 한다.
기술적 분석은 직접적으로는 정치, 경제, 사회, 문화 등의 제반요인을 반영하여 주식시장에서의 수요와 공급에 의해 결정된다는 전제하에, 기술적 분석은 이러한 수요와 공급의 결과로 나타나는 주가와 거래량의 기술적 분석의 한계 변화양상을 도표(chart) 또는 수치를 이용하여 분석하는 방법이다. 즉, 기술적 분석은 기본적으로 주가와 거래양이 상당 기간 동안 같은 방향으로 움직이는 속성이 있으며, 과거의 일정한 추세와 패턴이 미래에도 반복해서 나타날 것이라고 가정하고, 과거 일정 기간의 주가와 거래량에 관한 추세와 패턴을 체계적으로 관찰하여, 미래의 주가움직임을 예측하고 매매시점을 포착하는 방법이다. 특히 재무상태가 나쁜 기업의 주식이라도 매매시점을 잘 포착하면 투자수익을 얻을 수 있다는 점에서 기술적 분석의 유용성이 강조되고 있다. 기술적 분석의 장점으로는 주가에는 계량화하기 어려운 심리적 요인까지도 영향을 미치기 때문에 기본적 분석만으로는 주가를 평가하는데 한계가 있는데, 기술적 분석은 이와 같은 기본적 분석의 한계점을 보완할 수 있다. 또한 기본적 분석방법으로는 매매시점을 포착하기가 어려우나 어떤 정보가 있을 때, 처음부터 주가의 장기적인 변화추세까지는 모르더라도, 그것이 변화할 것이라는 것과 변화의 방향은 알 수 있다.
기술적 분석의 한계
요즈음 기술적 분석 책을 읽고 있는데 대부분의 기술적 분석 지표는 오래 전에 만들어졌고 최근에 나온 지표는 과거에 소개되었던 지표의 약점을 조금 수정 또는 보완한 것으로 볼 수 있을 것 같습니다.
주식을 처음 배우는 투자자라면 주식 관련 카페나 블로그를 통해서 주식을 배우기 보다는 일단 주식에 대한 전반적인 소개를 한 책을 먼저 읽어 보시기 바랍니다. 그 다음에 카페나 블로그의 기법을 배우거나 필요하다면 유료 강좌를 들으시기 바랍니다. 요즈음은 유튜브에도 들을만한 강좌가 많이 있기 때문에 찾아보시기 바랍니다.
특히, 유튜브에 올라온 영상 중에 기법 뿐만 아니라 실계좌도 공개하는 유튜버도 있기 때문에 나름 들을만합니다.
다만, 유의할 것은 카페, 블로그, 유튜브 등에 올라온 내용을 어느 정도 걸러서 들을 수 있어야 합니다.
예전에 주식 강좌에서 들은 말이 있는데 "여기에서 강의를 듣는 분들 중에서 5~10%는 수익률이 향상되지만 나머지 투자자들은 오히려 손실을 볼 수 있습니다. 이유는 간단합니다. 알려드린 투자 방법으로 투자를 기술적 분석의 한계 하지 않기 때문입니다. 오늘 알려드린 기법은 기존에 이미 알고 있는 기술적 분석이긴 하지만 안에 들어가 있는 변수는 분석과 경험을 통해서 얻는 숫자입니다."
그 당시에는 강사가 한 말을 이해하지 못했는데 이제는 조금 이해할 것 같습니다.
강사가 알려 줬던 변수는 업종, 종목, 시황에 따른 데이터를 분석해서 나온 승률과 손익비가 높은 변수였던 것 같습니다.
기술적 분석 책이나 강좌에서 공통적으로 강조하는 것이 봉차트와 이동평균선이 중요한 지표이고 나머지는 보조지표이기 때문에 반드시 봉차트와 이동평균선의 개념을 100% 이해한 후에 보조지표를 배우라고 합니다.
또한, 보조지표는 최소 2개 이상을 봉차트와 이동평균선을 비교해서 보라고 합니다.
심지어 투자 고수들 중에서 봉차트와 이동평균선만 잘 이해해도 투자하는데 문제가 없다라고 주장하는 분도 봤습니다.
어떤 기법이나 전략을 맹신하지 말고 직접 백테스팅을 해보고 전략의 강점과 약점을 파악한 후에 실제 투자에 적용하는 것이 좋을 것 같습니다.
요즈음은 전략에 대한 백테스팅을 할 수 있는 툴이 많이 있습니다.
예를 들면, 영웅문 지표최적화, 예스트레이더 시뮬레이션, 뉴지스탁, 인텔리퀀트 등이 있고 이외에 엑셀, 파이썬, R studio 등이 있습니다. 각각의 장단점이 있기 때문에 투자자의 성향이나 역량에 따라서 선택해서 전략에 대한 백테스팅을 해 보면 될 것 같습니다.
오늘은 간단하게 영웅문 지표최적화 기능으로 기술적 분석 지표의 한계(?)를 살펴보겠습니다.
영웅문에 "지표최적화" 기능이 있는데 영웅문에 이미 들어가 있는 시스템트레이딩 전략 또는 투자자가 작성한 전략을 간단하게 평가할 수 있습니다.
삼성전자를 대상으로 기술적 분석에 따라 투자했을 경우 투자 성과가 어떻게 되는지 알아보겠습니다.
기술적 분석의 투자 성과를 간략하게 확인할 용도이기 때문에 매매수수료 0.015%만 적용해서 보겠습니다.
- 기간: 2006.4~2018.5
투자성과부터 살펴보겠습니다.
- 총수익, 승률, 평균수익/평균손실, TPI가 높은 전략은 "단순이동평균선 크로스 전략 (19-42), (20-60)" 입니다.
* 19-42는 데이터 최적화로 수익률이 높은 단순 이평선 기술적 분석의 한계 값입니다.
예전에 시골의사가 삼성전자의 경우 20일 또는 40일 이평선을 활용하면 투자 수익률 측면에서 좋다고 하면서 그 이
유를 찾아보라고 한 적이 있는데, 오래전이지만 시골의사는 주식의 이런 흐름을 알고 있었던 것 같습니다.
투자 전략의 경우 승률, 손익비가 중요한데 이런 관점에서 종합적으로 평가하는 TPI는 1.5이상이 되는 경우 투자 전략으로 활용가치가 있다고 판단합니다. (TPI=승률 X (1+평균손익비))
단순하지만 투자 성과측면에서 이동평균선 크로스 전략이 다른 기술적 분석 지표에 따른 전략보다 우수하다는 것이 조금은 놀랍습니다. 삼성전자에 단일 종목에 적용했기 때문에 투자 성과에 대해 큰 의미를 부여할 필요는 없고 기술적 분석 지표가 만능이 아니다라는 것을 알 수 있었으면 합니다.
기술적 분석도 기본적 분석과 마찬가지로 어설프게 알면 오히려 큰 손실을 볼 수 있기 때문에 기초부터 천천히 배우시기 바랍니다.
수익률이 상당히 높은 외국 헷지펀드를 운용하는 기관 투자자가 한 말이 있는데 나름 일리가 있는 것 같습니다.
"기본적 분석에 따라서 기업 가치를 평가하고 기술적 분석에 따라 진입 시기를 고려해서 투자를 합니다. 이유는 장기적으로 보면 주가는 기업 가치에 수렴하지만 단기적으로는 주가, 수급 등에 영향을 받기 때문입니다. 어느 한 쪽으로 편향되어 있는 투자보다는 전반적인 상황을 고려한 투자를 하는 것이 수익률 측면에서 좋고 그것은 결과로 보면 알 수 있을 것입니다."
기술적 분석의 한계
어떤 경로와 추이를 거치듯 주가라는 것은 결국 그 본질적 가치에 수렴한다. 본질적 가치는 정보, 자료, 기술적 분석의 한계 실적, 재무제표 등의 기업 자체의 정보와 그것을 둘러싼 거시 및 미시경제의 다양한 변수에 대한 분석을 통하여 도출되며 증권사 등 기관투자가들이 이런 일을 주된 업무 중 하나로 수행한다. 이렇게 얻어진 자료를 통하여 기관은 비로소 가격을 전망하고 그 전망에 근거하여 일련의 투자행위에 나서게 된다. 그런데 이 지점에서 다소 당황스러운 상황이 종종 발생하곤 하는데 그것은 기관 스스로 어제 예측한 전망과 오늘 공표하는 전망이 다른 경우가 바로 그것이다. 어제는 거의 모든 증권사의 리서치센터가 여러 가지 이유를 들어 이구동성으로 주가 상승을 전망했지만 오늘은 역시 비슷한 이유로 주가하락을 전망하는 상황이 자주 벌어진다. 무엇이 내로라 하는 경제 및 금융전문가가 포진한 기관들조차 망신스러운 상황으로 밀어 넣고 있을까. 그것은 바로 기관이 ‘전망’이라는 것을 하고 있기 때문이다.
주가는 결코 전망하거나 예측할 수 있는 것이 아니다. 따라서 그 섣부른 전망과 예측에 의하여 투자한다면 그것은 반드시 실패로 끝나고 만다. 주가의 기술적 분석의 한계 전망과 예측은 기술적 분석이 아니라 오직 통찰에 의해서만 가능하다. 따라서 사실 투자를 한다는 것은 단지 벌어지는 상황에 대응하는 것에 다름 아니다. 전망이 실패로 귀결되는 이유는 애초부터 불가능한 것을 전망하려고 하기 때문이다. 또한 기술적 분석을 통찰의 보조수단으로 삼는 것이 아니라 전부로 여기기 때문에 상황이 더욱 악화되는 것이다.
보통 기술적 분석이 저지르는 가장 큰 오류는 시장심리를 바라보는 시각과 그에 대한 해석이라고 할 수 있다. 흔히 말하는 시장심리라는 것은 일반적으로 심리학자들이 말하는 그 심리와 동일한 것이 아니다. 주식시장에서의 시장심리는 특정한 가격 속에 내포된 에너지를 말한다. 차트 속의 주가, 거래량, 봉의 움직임 등을 통하여 그 속에 내재된 에너지를 느끼고 그 에너지가 의미하는 바를 읽어내야만 한다.
차트를 눈앞에 펼쳐두고 그 차트에 투영된 수많은 투자자들이 매도와 매수의 치열한 심리적 전쟁을 치르는 모습을 상상하며 그 치열하고 살벌한 소리를 들어야만 한다. 단순히 전문가의 설명을 듣고 있는 것이 아니라 스스로 그 치열함을 몸으로 느껴야만 한다.
보통 주식투자 관련 서적을 구입하면 봉, 평균 선부터 시작해서 파동이론 및 갠 이론 등이 현란하게 펼쳐진다. 그 책을 꼼꼼하게 모두 읽은 투자자는 공부한 내용을 차트에 적용해보면 너무나 꼭 들어맞음을 발견하고는 스스로 기술적 분석을 마스터했다고 생각한다. 하지만 이를 실제 투자에 적용해보면 거의 백전백패 돈을 잃고 기술적 분석의 한계 나서야 기술적 분석은 아무런 소용이 없다고 깨닫게 된다. 기술적 분석에 사용되는 온갖 용어, 지표 등은 사실 누군가 통계적으로 정리해놓고 이름 붙여 놓은 것인데 이것은 주식투자에 나선 투자자들은 이미 모두가 알고 있는 내용이다. 이미 세상이 다 아는 것을 가지고 주가를 예측한다는 것은 사실 우습고 어리석은 노릇이다. 강가에 앉아 낚싯대를 드리우고 있다. 부드럽게 낚싯대를 휘돌아 흘러내려가는 강물이 기술적 분석의 한계 어제의 강물과 동일한 강물일까? 내일 흘러갈 강물은 지금 눈앞을 흘러내려가는 이 강물과 동일한 강물일까?
강조하거니와 기술적 분석의 맹점은 그 자체가 원래 후행성이기 때문에 상황이 지나고 나면 무수한 변형과 눈속임으로 투자자 자신을 괴롭힌다는 데에 있다.
또한 주가 형성 과정에서 패턴이나 추세 못지않게 심리적 영향도 상당히 크다고 할 수 있지만 심리적 영향을 계량화할 수 없다. 따라서 봉과 봉 사이 거래량, 각종 차트의 지표 속에서 특정한 요소들을 스스로 읽어내고 그 속에 내재한 에너지를 스스로 깨닫고자 하는 노력이야말로 그 어떤 기술적 분석보다도 중요하다.
기술적 분석의 한계
주식 기술적분석 의미와 알아둬야 할 한계
주식투자를 위한 기술적분석을 다루고 있는 대부분의 주식 기술적분석 관련 책들은 주가와 각종 보조지표의 과거흐름을 분석, 미래의 주가를 예측하는 방법들을 설명하고 있죠.
그리고 차트의 철저한 분석으로 많은 수익률을 이뤄낼 수 있다고 하는데요. 주식시장에 뛰어들어 주식 기술적분석에 심취해 주식투자를 하는 것은 너무나도 자연스럽게 이뤄지는 첫번째 과정의 하나라고도 할 수 있죠!
일반 투자자들에게 복잡한 산업분석이나 기업분석은 필요하지 않죠. 그러함에도 차트와 여러가지 기술적 분석의 한계 보조지표만으로 수십, 수백 %의 수익률을 올릴 수 있다는 책의 표지는 쉽게 넘어갈 수 없는 유혹이랍니다.
대부분이 주식 기술적분석이 단기간에 높은 수익률을 보장해줄 것이란 확신을 갖고 뛰어들기 때문인데요. 그러나, 시간이 흐르다보면 이러한 확신은 맹신이란 결론으로 차차 변해가죠.
주식투자의 실패로 이어지는 경우는 매우 흔하죠. 주식투자를 조금이라도 해본 사람이라면 충분히 공감하죠. 주식 기술적분석에 근거하여 주식을 매입하면 기술적 분석의 한계 곧 해당 주식의 가격이 떨어지기 마련이랍니다.
불안한 마음에 매도하는 순간 주가는 올라가죠. 이런 경우는 다반사인데요. 처음에 이런 상황을 겪으면 기술적분석에 대한 공부부족으로 생기는 상황이라 생각하기 쉽죠. 그래서 많은 시간을 주식 기술적분석에 할애하는데 역시나 결과는 마찬가지이죠. 기술적분석의 한계 때문이랍니다!
핵심이 추세를 따라가는 것이죠. 그러나, 기술적분석의 추세신호는 투자자에게 너무도 늦게 알려지는데요. 추세가 상승신호로 바뀌었거나 하락신호로 바뀌었음을 차트가 확인해줄 땐 이미 주가가 많이 흘러가버린 뒤이죠!
즉, 새로운 추세를 확인하고 투자하기에는 투자자가 짊어져야 할 리스크 대비 이익이 별로 없게 된답니다.
이뿐이 아닌데, 주식 기술적분석의 가장 중요한 룰 중의 하나인 [ 손절매 ] 를 냉정하게 결정한단 것은 일반투자자들에게 너무나도 정말 너무나도 어려운 일이랍니다. 투자해서 손실을 내고 이를 인정하기는 정말 어렵답니다.
하지만, 아무리 냉정하게 자신의 투자 실패를 인정하고 손절매를 해보려고 하더라도 어느순간 그 주식을 더 매입하며 물타기를 하는 자신을 발견하게 되죠. 이런 행동은 주식투자를 하는 대부분의 사람들이 경험하게 되는 일이랍니다!
주식시장에는 주식 기술적분석으로 돈을 버는 투자자들이 있답니다. 또한, 기술적분석으로 바닥에 있는 주식을 충분히 발견해낼 수 있죠. 때문에 기술적분석을 완전하게 부정할 순 없답니다. 그러나, 주식 기술적분석만으로 높은 수익을 올리겠다는 생각은 버리는 것이 좋아요.
그저 기술적분석은 금융시장에서 살아남기 위한 도구의 하나 정도라고 생각하는 것이 현명하답니다! TIP> 주식 기술적분석을 활용해 수익을 내는 사람들을 지금 만나보세요!
기술적 분석의 한계
재무제표를 통해 기업의 실적을 평가하고 그것을 기본으로 하여 경제동향과 맞물려 기업의 본질가치를 측량하고 이것을 투자의 지표로 삼고자 하는 것이다.
그러나 현재시점에서 앞선 미래를 예측한다는 것은 쉬운 일이 아니다. 그 기간동안에 발생할 수 있는 대내외 변수로 인해 전망과 예측이 정확이 들어맞는 경우는 그리 많지 않다. 즉, 시간이라는 변수가 기업의 미래에 어떻게 작용을 하게 될것인지는 알 수 가 없는 것이다.
특히나, 아시아 증시의 가열찬 변동성을 감안해 볼때 어쩌면 그 예측이란 비효율적일 수도 있다. 이처럼, 전망과 실적은 다른 것이기에 막상 뚜껑을 열어보면 기대치에 못 미치는 경우도 있고 물론 그 반대의 경우도 가능하다.
또한, 수급이라는 측면을 무시할 수도 없다. 기본적 분석을 통해서 봤을때 지금의 주가가 현저하게 저평가 되었다고 하더라도, 증시를 움직이는 돈. 곧 자금의 유입이 없다면 시장은 상승하지 못하다.
이와같이 기본적 분석이란 현재시점에서 앞선 미래를 전망하는 것이므로 그 전체적인 흐름은 예견할 수 있지만 당장의 수익률과는 차이가 있을 수 있다. 그렇기에 먼 미래에 대한 예측은 하나의 큰 흐름으로 남겨두고, 좀 더 가까운 미래에 대해서 초점을 맞추는 것이 하나의 방법일 수 있다.
실생활에서도 4계절의 순환은 누구나가 전망할 기술적 분석의 한계 수 있다. 그러나 계절이 바뀌는 큰 흐름속에서 세세한 날씨변화는 정확히 맞출 수 가 없다. 더우기 그것이 먼 미래의 일이라면 그 예측은 무의미한 일이 될 수도 있다.
그렇기에 펀더멘털로는 대강의 큰 흐름만을 파악하자는 것이고, 당장의 수익은 차트를 활용한 기술적 분석에게 맡기자. 바로, 6개월 후의 미래에 대한 전망보다는 1개월 앞의 가까운 미래에 좀 더 가중치를 부여하자는 것이다.
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